金融市场的效率意味着（　　）

金融市场的效率意味着（　　）

1、金融市场的效率意味着（　　）。

A、所有的证券都是完全的替代品，任何证券投资的净现值都是零

B、企业的股价不一定能较好地预测未来的现金流，因为价格对新消息的调整较小

C、从公开信息的交易中，可能系统地赚钱或损失非正常的利润

D、因为证券市场的投机本质，对于公司财务的选择而言，股价并非是最好的标准

【正确答案】A

【答案解析】有效金融市场，意味着股价包含了所有的信息（公开的和内幕的），所以不存在价格被低估（净现值大于零）或高估（净现值小于零）的股票，所以任何证券投资的净现值都是零。

2、甲公司2017年6月20日销售一批价值5000元（含增值税）的商品给乙公司，乙公司于次日开具一张面值5000元、利率8%、期限3个月的商业承兑汇票。甲公司因资金周转需要，于2017年8月20日持该票据到银行贴现，贴现率为12%，则甲公司该票据的贴现额是（　　）元。

A、5100

B、5099

C、5049

D、4999

【正确答案】C

【答案解析】该票据的贴现额＝5000×（1＋8%×3/12）－5000×（1＋8%×3/12）×12%×1/12＝5049（元）。

3、当企业的外部条件对其扩大产能有利时，该企业可以行使（　　），即在原有的基础上扩大产能，进而获得更高的项目价值。

A、扩张期权

B、延迟期权

C、放弃期权

D、紧缩期权

【正确答案】A

【答案解析】当企业的外部条件对其扩大产能有利时，该企业可以行使扩张期权（option to expand），即在原有的基础上扩大产能，进而获得更高的项目价值。